Faizleri düşüreceğiz diye yola çıkıp faizleri dörde katlayan dehalar başka ülkelerde var mıdır acaba? Hele gözlerinden ışık saçanlar?Dövizden TL ye geçişe rağmen son iki haftada MB brüt rezervleri 2.6 milyar dolar azalmış. Swap hariç MB net rezervi eksi 45 milyar dolar civarında. 18 Mart haftası yabancı portföylerinde azalış devam etti. Yılbaşından bu yana yabancıların tahvil ve hisse satışları 2.2 milyar doları geçti. BRENT PETROL; 120 ve 128 dolar direnç, 98 dolar destek. ALTIN/ONS; 1916 dolar destek, 1975 ve 1990 dolar direnç. BITCOIN; Sıkışmayı yukarı doğru gibi kırmış görünüyor. 42.200 dolar destek, yukarı devam edecek ise buranın altına gelmemesi gerek. 45800 dolar ve 53200 dolar direnç. ABD 10 YR TAHVİL; Geçen hafta;” Hedefi %2.60.” tahmininde bulunmuştum. Neredeyse geldi. Yönü yukarı olmakla birlikte bir kaç hafta bu yükselişi sindirmek isteyebilir. %2.25 seviyelerine kadar gevşeyebilir. Direnç %2.65, hedef ise %3.25. DOLAR/TÜRK LİRASI; Bu hafta, 18 Marttan beri sıkıştığı 14.80 – 14.86 bandını yukarı doğru kırma olasılığı arttı. Sanırım bu hafta 15.15 seviyesini test edecektir. Burayı geçip 16 seviyesine tırmanma olasılığı da var ancak, ben bu haftayı 15.15 seviyelerinde bırakma olasılığını daha yüksek görüyorum.16 görüp dönerse iyi olur. 15.15 de kalırsa bir sonraki hafta tehlikeli olabilir. Destek 14.80 ve 14.20. AVRO/DOLAR; Dirençler 1.0985 ve 1.1145. Destek 1.09. Bence 1.09 oldukça güçleniyor. Bir altında 1.08 var. TR 10 YR TAHVİL; %24,90 ve %24 destek. Yukarıda %34 - %36 hedefte artık. %36 olsa reel faiz yine eksi %11 de oluyor. Zor bu işler. BORSA; Faiz yukarı gidince borsa aşağı gelir normalde. Ağustos 2021 den beri ikisi de yukarı gidiyor. Hangisinin yalancıktan yukarı yaptığını yakında anlarız. 2145 ve 2070 destek. 2240 ve 2407 direnç. 25 Şubattan beri ilk kez bir haftada üç gün üst üste satış yedi. Ancak hacim olmadığından çok ifade taşımıyor.
“Ver faizi ellere, vur çiftçiyi yerlere”
Çiftçiye 2022 yılında toplam 29 milyar TL destek sağlayacaklar diye kasılmaktan neredeyse yırtılacaklar. Rantiyecilere sessiz sedasız ödenecek rakam 445 milyar TL. Çiftçiye verilenin 15 KATI.
Savaşın gölgesinde fiyatlar son bir aya göre daha sakin kaldı bu hafta. Savaşın rengi her gün başka bir yöne dönüyor. Müzakere süreci başlıyor derken bir anda savaş alevleniyor. Tam Rusya köşeye sıkıştı derken bir bakıyoruz dünya köşeye sıkışıyor. Görünen o ki, kısa sürede bir barış dönemine giremeyeceğiz.
Bu durum dünya fiyatlarını da etkiliyor doğal olarak. Savaş sona erse fiyatlamaları tahmin etmek bir nebze daha kolaylaşacak aslında. Dünya fiyatlamalarının zıvanadan çıktığı zaman Covid salgınının panik yarattığı Mart – Aralık 2020 arası. Bir anda dünyayı “Öleceğiz” paniği kapladı. Fiyatlarda inanılmaz dalgalanmalar oldu. FED parası 4 trilyon dolardan 8 trilyon dolara çıktı. ABD 10 yıllık tahvil faizleri %3 seviyesinden %0.50 seviyesine geriledi. D&J borsası, altın, bitcoin yukarı sert hareketler yaptı. Covid’in etkisini yitirdiği günlerde tam tersi bir etki beklemek gerekiyordu ancak, savaş yüzünden beklenen etki oluşmadı.
ABD Tahvil Faizleri artarken; 2021 yılı ile birlikte ekonomi yeniden canlandı. 2020 de yavaşlayan neredeyse durma noktasına gelen dünya ekonomisi gaza bastı. Hem 2020 hem 2021 yılını aynı anda üretmeye başladı. Tüm dünyada emtia ve gıda ürünleri gelen taleple fiyatları patladı. 2022 yılı daha dengeli geçebilirdi. Dünya parasal daralmaya başlayacak, Gelişmiş Ülke Merkez Bankaları faiz artıracak, dünya fiyatları bir noktada dengelenmeye başlayacaktı. Savaş, tüm beklentileri dalgalandırdı.
ABD 10 yıllık tahvilleri Nisan 2019 fiyatlarına geri dönerken Altın, Bitcoin ve borsalar Nisan 2019 fiyatlarının çok üstündeler. Savaş bitmiş olsa Nisan 2019 fiyatlarına dönmeseler bile bu kadar yüksekte kalmamaları daha mantıklı geliyor bana. Örneğin bitcoin Rusya’nın yaptırımlara uğraması yüzünden Ruslar tarafından kullanılması ile 39000 – 45000 dolar arasında kalıyor. ABD tahvillerinin %1.75 faiz ile fiyatlandığı seviyelerde yani. Altının onsunun gördüğü 1800 dolar seviyeleri, D&J endeksinin gördüğü 32000 puan seviyeleri hep ABD faizinin %1.75 ile fiyatlandığı seviyeler. Bire bir korelasyon yok tabii ama dikkatli takip etmekte fayda var bu verileri.
ABD 10 yıllık tahvillerinin %2.5 dan işlem gördüğü bir ortamda diğer ürünlerin ABD 10 yıllıklarının %1.75 seviyesinde olduğu şekilde fiyatlanmasının bence en büyük nedeni savaş.
Diğer yandan 2022 başında dünya FED in 2022 sonu faizini %1.25 – 1.75 arasında bekliyordu. Oysa son günlerde artışın daha yüksek olacağı beklentisi başladı. Citibank’ın yılsonu beklentisi %2.75- 3.00 civarında. Normal şartlarda tahvil faizlerinin daha sert artması, bitcoin, altın, borsa gibi ürünlerin fiyatlarının daha sert düşmesi beklenir. Şimdilik bu beklentiye uyan sadece ABD 10 yıllık tahvil faizleri.
Türkiye; Aynı dengesizlik Türkiye piyasalarında da gözlemleniyor. Nisan 2018 ile Ağustos 2018 arasında TR 10 yıllık tahvil fiyatları %12,5 dan %22.80 seviyesine yükselirken BİST 1155 puandan 846 puana düştü. Mayıs 2019 ile Ocak 2020 arasında ise faizler %20.80 seviyesinden %9.85 seviyesine düşerken BİST 835 puandan 1245 puana yükselmişti. Kısaca Faiz ile borsamız arasında ters korelasyon vardı. Ağustos 2021 ile Mart 2023 arasında ise düz korelasyon başladı. Hem faiz hem borsa yükseldi. Faizler %16.35 den %28.25 seviyesine yükselirken BİST de 1400 puandan 2200 puana yükseldi. Bu durum beni rahatsız ediyor.
KKM HESAPLARI, DTH, YABANCI PORTFÖY; KKM toplamı 591 milyar TL ye ulaştı. İlk dönüşler başladı. Üç aylık faiz yükü %27 civarında. Yıllık faiz %100 seviyesinin üzerinde. Bu faizin %17 sini bankalar %70 den fazlasını hazine karşılayacak. Faizleri düşüreceğiz diye yola çıkıp faizleri dörde katlayan dehalar başka ülkelerde var mıdır acaba? Hele gözlerinden ışık saçanlar?
Mahfi Eğilmez hoca üç aylık verilerle 591 milyar TL KKM hesabına bir yıl içinde ödenecek faiz+ hazine korumasının 445 milyar TL ye ulaşacağını yazmış. Dehaların ülkeyi uğrattığı zarara bakar mısınız? Çiftçiye 2022 yılında toplam 29 milyar TL destek sağlayacaklar diye kasılmaktan neredeyse yırtılacaklar. Rantiyecilere sessiz sedasız ödenecek rakam 445 milyar TL. Çiftçiye verilenin 15 KATI.
KKM hesaplarına Ocak ve Şubat’ta olan talebin sakinleşme süreci 18 Mart haftası da devam etmiş. Kayde değer bir artış yok. DTH kayda değer değişikliğe uğramamış. Burada dikkat çeken durum; Ocak ve Mart ayında deli gibi döviz bozan şirketlerin son iki haftadır dövizlerini artırması.